P2P行业整合序幕或已拉开 哪些平台能活下来?
陈皖苏  •  2015.4.21

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 近期,网贷行业的两条新闻吸引了行业的眼球,首先是上市公司熊猫金控拟通过现金方式收购P2P平台你我贷的51%股权,为此熊猫烟花或将砸出15亿元的现金无独有偶,短融网也传出将被上市公司并购的消息,据报道,国内知名上市公司拟出资5亿人民币收购短融网50%股份。虽然上市公司入股或者直接介入互联网金融行业并不鲜见,但在监管细则出台前夕爆出这两条新闻在行业内再次泛起了涟漪。

 

      并购为何频频上演?

 

      事实上,上市公司并购和参股互联网金融行业并不罕见。此前,就有联想之星1000万入股P2P平台银豆网以及联想9亿元控股翼龙贷的例子。互联网金融专家李俊超对融360表示,对于传统上市公司而言,自己组建团队做P2P难度比较大,在这样的前提下,他们通过资本运作,用股票增发或现金方式收购P2P公司是目前不错的选择,再加上市场环境对互联网金融的鼓励,包括政府的政策关注,也激起了大家的兴趣。

 

      他还表示,上市公司收购P2P平台不仅能让平台得到资金方面的支持还能为P2P平台提供较强的信用背书。除此之外,对于这些P2P平台来讲很大程度上还能对接上市公司的资源,上市公司会有自身比较有优势的供应链资产,可能会弥补P2P平台的短板,对于双方来说都是有利的。

 

      目前,网贷行业因为缺乏监管,加上P2P平台发展良莠不齐,导致网贷行业广受诟病。伴随着P2P行业的监管思路逐渐明朗,行业监管的呼声愈来愈高。

 

      融360理财专家张懿望认为,之前,银监会成立普惠金融部、证监会邀请融360、蚂蚁金服到A股上市,体现了监管层支持互联网金融融资和发展的决心。在这样的政策利好之下,激发了各路资本投身互联网金融的热情。越来越多的上市公司进入P2P行业,不排除有些公司主要是出于资本炒作、提升公司估值的目的,也有很多公司是真心想在互联网金融领域大干一场,在行业洗牌之前提前布局,还有就是一些P2P公司为了能够监管细则出台后的行业洗牌中不掉队,采取主动出击“抱大腿”。

 

      并购之下暗藏风险

 

      互联网金融专家李俊超表示,目前P2P公司坏账率很高,互联网金融泡沫也很高,实际上,P2P公司真实的价值并没有那么高。目前一个综合实力中等的P2P平台,估值动辄上亿美金,实际上,现在P2P平台很多在资产端并没有优势,简单的说就是成交额在几十亿的平台估值已经很高了。

 

      “我们用一家上市公司举例,像诺亚财富的市值并不高,大概一两千亿的市值规模,按照这个比例计算,作为理财端的P2P公司,能做到几十亿元,估值能有多高呢?但是资本市场往往能推到一两亿美金”,他表示“目前上市公司收购或投资P2P平台,仍属于风险较高的并购行为”。

 

      值得注意的是,对于目前正处于野蛮生长阶段的P2P行业来说,还面对着政策风险及盈利困难等诸多问题。

 

      根据融360监测数据显示,截至3月底全国正常运营的网贷平台共计1719家。随着P2P网贷平台数量的增加,风投的不断涌入,行业竞争加剧。P2P平台在广告投放、人才招聘、维持高收益及获客成本方面需要靠“烧钱”支撑。事实上,目前已经盈利的P2P平台少之又少。

 

      虽然,目前不少上市公司对收购P2P平台青睐有加,但收购P2P也是一把双刃剑, 背后的风险也不可小觑。毕竟,目前大部分P2P公司的财务状况,比方说坏账率等指标其实是很难获知和查证,这就给收购增加了很大的风险。收购方不仅仅面临如何准确评估被收购P2P资产质量的问题,而且面临着收购之后如何跟公司现有资源和资金融合的问题。融360理财专家张懿望表示,被收购的P2P平台“看似是鲜花,但包装下面很可能是一堆牛粪。

 

      P2P行业整合序幕或已拉开

 

      从最近发生的几起P2P收并购案来看,或许有它的“个性”,但整个网贷行业即将迎来一场大洗牌已经成为不争的事实,而且这种并购趋势已经初露端倪。陆金所董事长计葵生(Gregory Gibb)近日表示,中国超过1500家网贷平台中的绝大多数将会破产,大概只有1/20会幸存下来。

 

      李俊超表示,对于几千家P2P平台来说,出现“并购潮”已成为趋势,但收购方并不局限于上市公司,只是目前来看上市公司表现较为积极。

 

      那么哪些P2P平台更有希望在这场“厮杀”中活下来?

 

      首先,那些股东背景实力比较强劲,比方说有着金融集团背景、国资背景的平台,或者已经拿到巨额投资的平台,在洗牌大战中将有更大的底气,不仅仅有资金优势,在品牌、风控、用户方面也能获得支持;

 

      其次,有着较强获客能力和优质债项开发能力的平台,在这点上,那些有强大线下渠道的平台将会有更多优势;

 

      再次,经营管理符合监管精神,不玩资金池、不搞自融、不搞关联担保的平台,在监管细则落地之后,将会赢得更多的政策红利。

 

      最后,业务模式有特点,对某些垂直领域比较熟悉的网贷平台,也更容易在洗牌中存货下来,因为相对于整个网贷行业的红海来讲,它所关注的领域是一片相对蓝海。这一点对于“新”平台来讲,是一个值得思考的问题,要么你能够抱到大腿,要么你有特点。